2025년 퇴직연금 전체의 연간수익률은 6.5%로 역대 최고였지만, 같은 보도자료가 별도 심층분석으로 제시한 수익률 상위 10% 가입자는 19.5%, 하위 10%는 0.5%로 크게 갈렸다. 고용노동부와 금융감독원이 2026년 5월 20일 발표한 「2025년 우리나라 퇴직연금 투자 백서」 보도자료에 담긴 숫자다. 퇴직연금 적립금이 사상 처음 500조원을 넘어선 시점의 공식 집계이기도 하다. 보도자료 웹 본문에서 확인한 수치들을 그대로 옮기고, 확인하지 못한 부분은 확인하지 못했다고 적는다.

원자료 제원

1년 만에 약 70조원이 늘어 501조원

2025년 말 퇴직연금 적립금은 501.4조원이다. 보도자료는 전년말 431.7조원 대비 약 70조원 증가해, 400조원을 넘어선 지 1년 만에 500조원을 돌파했다고 적었다. 보도자료의 첫 번째 표제는 이 흐름을 "DC·IRP 및 ETF로의 머니무브 가속화"라고 이름 붙였다.

6.5%는 "역대 최고"이자 "아쉬운 수준"

2025년 연간수익률 6.5%는 역대 최고치다. 흥미로운 것은 보도자료 스스로 붙인 단서다. 본문 표제에 "역대 최고치 달성이나, 풍요로운 노후를 위해서는 아쉬운 수준"이라고 적었고, 비교 대상도 직접 제시했다. "작년 증시(코스피 +75.6%), 국민연금(19.9%) 및 글로벌 연기금(미국 12.2%, 일본 12.3%)에 비해서는 아쉬운 수준"이라는 것이다. 발표 기관이 역대 최고 수익률을 자축만 하지는 않은 셈이다.

상위 10%는 19.5%, 하위 10%는 0.5% — 별도 심층분석의 숫자다

보도자료는 "[심층분석] 상하위 10% 수익률 격차는 운용에 대한 관심 차이에서 비롯"이라는 별도 꼭지에서 가입자 간 격차를 다룬다. 수익률 상위 10%는 수익률 19.5%로, 적립금의 84%를 실적배당형에 넣었고 적립금 증가분의 67%가 운용수익이었다. 반면 하위 10%는 수익률 0.5%로, 적립금의 74%가 원리금보장형이며 "납입금에만 의존하는 구조"라고 표현돼 있다. 다만 이것은 전체 연간수익률 6.5%와는 별도로 수행된 심층분석이고, 분석 대상의 범위와 조건(모든 가입자인지, 일정 조건을 충족하는 계좌인지)은 보도자료 웹 본문에서 확인하지 못했다. 전체 가입자의 수익률 분포로 그대로 확대해석하지 않는 편이 안전하다.

무엇에 넣었는지: TDF 13.7%, 디폴트옵션 3.7%

상품유형별 수치도 격차를 보여준다. 보도자료 본문은 TDF(적립금 20.1조원)가 13.7%의 성과를 낸 반면, 디폴트옵션(53.3조원)은 "규모에 비해 낮은 수익률(3.7%)"이었다고 적었다. 그 이유도 원문에 있다. "예금 등으로만 운영되는 안정형 비중(85.4%)이 과중한데 기인"한다는 것이다. 실제로 디폴트옵션 중에서도 중립투자형의 수익률은 10.8%로 따로 표기돼 있어, 디폴트옵션 안에서도 유형에 따라 성적이 갈렸다.

운용방법 쪽에서는 실적배당형 비중이 전체 적립금의 24.6%(123.3조원)로 3년간 2배 성장했고, ETF 투자금액은 48.7조원으로 3년 연속 100%대 증가율을 기록하며 실적배당형의 40%를 차지했다고 보도자료는 적었다.

이 자료가 말하지 않는 것

이 수치는 2025년 한 해의 수익률이다. 5년·10년 연평균 수익률은 보도자료 웹 본문에서 확인하지 못했다. 보도자료 스스로 비교에 쓴 것처럼 2025년은 코스피가 75.6% 오른 해였고, 한 해의 수익률 격차는 그 해 시장 상황의 영향을 받는다. 실적배당형이 매년 원리금보장형보다 높다는 뜻으로 읽을 수 없고, 시장이 하락한 해에는 격차의 방향이 반대가 될 수 있다. 운용방법별(원리금보장형·실적배당형 각각)의 수익률 숫자와 수익률이 수수료 차감 전인지 후인지는 첨부 문서를 열지 못해 싣지 않았다. 적립금 증가율로 보도자료가 제시한 수치도 본문에 옮기지 않았는데, 웹 본문에 적힌 적립금 수준값들과 단순 계산이 들어맞는지 첨부 문서로 확인하지 못했기 때문이다.

정리하면

• 2025년 말 퇴직연금 적립금은 501.4조원으로, 전년말 431.7조원에서 약 70조원 늘었다.
• 2025년 연간수익률은 6.5%로 역대 최고치다. 보도자료는 코스피(+75.6%), 국민연금(19.9%)과 비교하며 "아쉬운 수준"이라는 평가를 함께 적었다.
• 별도 심층분석에서 수익률 상위 10%는 19.5%(실적배당형 84%), 하위 10%는 0.5%(원리금보장형 74%)였다.
• TDF 수익률은 13.7%, 디폴트옵션은 3.7%였고, 보도자료는 그 원인으로 안정형 비중 85.4%를 들었다.
• 실적배당형 비중은 24.6%(123.3조원), ETF 투자금액은 48.7조원이었다.

이 글은 공개된 연구와 통계를 해설한 것으로, 특정 종목·자산에 대한 투자 판단이나 권유를 담고 있지 않습니다.

출처와 확인 범위

• 고용노동부 보도자료 「2025년 우리나라 퇴직연금 투자 백서」 — https://www.moel.go.kr/news/enews/report/enewsView.do?news_seq=19411 — 웹 본문의 핵심 문장(적립금·연간수익률·상하위 10% 심층분석·TDF·디폴트옵션·안정형 비중·ETF·코스피 등 비교 수치)을 직접 확인. 첨부 PDF·HWPX 전문은 열지 못함.
• KDI 경제정보센터 정책자료 게시본 — https://eiec.kdi.re.kr/policy/materialView.do?num=281323 — 발표 기관(고용노동부·금융감독원)과 발표일(2026.5.20.) 확인.
• 금융감독원 통합연금포털 퇴직연금 비교공시 — https://fss.or.kr/fss/lifeplan/rtrmCmpr/list.do?menuNo=200965 — 사업자별 수익률을 조회할 수 있는 비교공시 메뉴가 있음을 확인. 개별 사업자 데이터는 이 글에서 다루지 않음.